Новости рынка

      Во вторник, 10 декабря, цены на медь в Лондоне снизились на фоне давления сообщений о замедлении роста китайского экспорта, сокращении импорта и ввиду укрепления доллара США. Трехмесячный контракт на медь на LME подешевел на 0,1%, до $9218 за т.
      В настоящее время внимание рынка приковано к государственной экономической конференции, которая должна состояться на текущей неделе и на которой должны быть определены ключевые экономические цели на следующий год и обозначены возможные меры экономического стимулирования. "Уже потребуется больше, чем просто меры стимулирования, чтобы полностью "перезарядить" экономический рост", - отмечают в своей записке аналитики Sucden Financial.
      Вместе с тем импорт меди в КНР вырос до годового максимума ввиду пополнения запасов потребителями, пользующимися сниженными ценами на металл.
      По прогнозу аналитиков Commerzbank, цены на медь к концу 2025 г. достигнут отметки $9700 за т.
      На утренних торгах среды, 11 декабря, цены на медь выросли в Лондоне до месячного максимума на волне сообщений о готовности Китая смягчить монетарную политику и скорректировать фискальную для стимулирования роста в следующем году.
      Согласно заявлению китайского Политбюро в понедельник, Китай будет проводить в следующем году "разумно либеральную" монетарную политику. Это первое изменение подхода в данной сфере в сторону послаблений за 14 лет.
      "Изменения в налоговой политике обычно требуют 2-3 квартала, чтобы транслировать воздействие данных мер на рынок. Так что нам не стоит ожидать устойчивого улучшения ситуации в регионе до второй половины 2025 г., - говорится в аналитической записке Sucden Financial. - Без явных признаков последовательного восстановления в строительной отрасли рынку будет сложно оформить устойчивый растущий тренд".
      Оперативная сводка сайта Metaltorg.ru по ценам металлов на ведущих мировых биржах в 11:38 моск.вр. 11.12.2024 г.:
      на LME (cash): алюминий — $2552.5 за т, медь — $9098.5 за т, свинец — $2031 за т, никель — $15610 за т, олово — $29565 за т, цинк — $3096.5 за т;
      на LME (3-мес. контракт): алюминий — $2593.5 за т, медь — $9212.5 за т, свинец — $2066.5 за т, никель — $15845 за т, олово — $29825 за т, цинк — $3123 за т;
      на ShFE (поставка декабрь 2024 г.): алюминий — $2775.5 за т, медь — $10274.5 за т, свинец — $2400 за т, никель — $17144.5 за т, олово — $33845.5 за т, цинк — $3587.5 за т (включая НДС);
      на ShFE (поставка февраль 2025 г.): алюминий — $2777 за т, медь — $10284.5 за т, свинец — $2403.5 за т, никель — $17139 за т, олово — $33844 за т, цинк — $3497 за т (включая НДС);
      на NYMEX (поставка декабрь 2024 г.): медь — $9259.5 за т;
      на NYMEX (поставка март 2025 г.): медь — $9281.5 за т.

      ПАО «Полюс» 10 декабря 2024 г. провел вебкаст, где рассказал о текущем статусе своего стратегического проекта Сухой Лог, а также других проектов роста компании.
      В ходе мероприятия генеральный директор «Полюса» Алексей Востоков и менеджмент представили информацию о ключевых этапах разработки месторождения Сухой Лог, обновленные технико-экономические расчеты проекта, а также текущий статус и план реализации проектов Чульбаткан и Чертово Корыто.
      Сухой Лог (Иркутская область) является одним из крупнейших неосвоенных месторождений золота в мире с запасами 43,5 млн унций. Его запуск, запланированный на 2028—2029 годы, и последующий выход на полную мощность увеличит добычу золота в России более чем на 20%, что позволит стране занять лидирующие позиции в мире по добыче золота (от уровней 2023 года).
      В рамках проекта будет построена самая мощная золотоизвлекательная фабрика (ЗИФ) в России. Мощность новой ЗИФ составит 34 млн тонн руды в год, а производство — 2,3-2,8 млн унций золота в год. Для сравнения, в 2023 году переработка всей Группы «Полюс» составила 49 млн тонн руды, производство — 2,9 млн унций.
      В 2024 году «Полюс» запустил опытно-промышленную переработку руды Сухого Лога на близлежащей Вернинской ЗИФ, а уже в октябре компания отчиталась о первой тонне золота, произведенной из руды Сухого Лога.
      Компания ведет активное строительство внутренней (объекты энергообеспечения, склад ГСМ, хвостохранилище, социальная инфраструктура) и внешней инфраструктуры (подстанция Витим, логистическая база Таксимо, реконструкция мостов и дорог по маршруту Бодайбо-Сухой Лог).
      Сухой Лог будет обеспечен «зеленой» электроэнергией и «умными» технологиями с высокой степенью автоматизации процессов.
      Капитальные затраты на реализацию проекта оцениваются в $6 млрд. Это крупнейший инвестиционный проект в золотодобывающей отрасли России.
      По двум другим проектам роста — Чульбаткану (Хабаровский край) и Чертову Корыту (Иркутская область) в 2025 году ожидается принятие инвестиционного решения. Запуск этих проектов ожидается в 2029 году.
      Планируется, что после запуска производства на Сухом Логе, Чульбаткане и Чертовом Корыте к 2030 году «Полюс» удвоит выпуск золота и займет второе место в мире по этому показателю. Совокупное производство группы «Полюс» составит 6 млн унций золота в год.

      Арбитражный суд Оренбургской области 5 декабря завершил процедуру банкротства ООО "Светлинский ферроникелевый завод" (СФНЗ), длившуюся шесть лет, сообщает Интерфакс со ссылкой на документа суда.
      Металлургическое производство в п. Светлый было построено в 60-е годы прошлого века в связи с разработкой Буруктальского никелевого рудника. Также завод перерабатывал концентрат, завозимый с Кубы. Буруктальский никелевый завод был признан банкротом феврале 2018 года. На той же площадке возник СФНЗ, который попытался освоить выплавку ферроникеля в экспериментальной усовершенствованной печи Ванюкова. В ноябре 2019 года предприятие также было признано банкротом. На промплощадке обанкротившегося СНФЗ был создан первый оренбургский частный технопарк "Масштаб", якорным арендатором которого является ООО "Русникель".
      "Русникель" вложил в обновление завода 500 млн рублей, с марта 2023 года предприятие принимает на переработку хромовую руду от местного поставщика ООО «Аккаргинские хромиты» и выпускает феррохром (с 75-процентным содержанием хрома), планируемая мощность переработки - до 2 тысяч тонн в сутки.
      

      ПАО «ГМК «Норильский никель» представляет четырнадцатый обзор рынков никеля, меди и металлов платиновой группы (МПГ).
      С момента публикации предыдущего обзора рынка Норникелем цены на палладий, платину и родий продолжали следовать боковому тренду. По-видимому, для котировок МПГ это патовая ситуация, поскольку цена корзины МПГ нашла свою фундаментальную поддержку на текущих уровнях с точки зрения себестоимости производства, т.к. уже половина добычи МПГ в ЮАР убыточно на текущих ценах. В то же время рост цен стимулирует переработку накопленного лома отработанных автокатализаторов, что, в свою очередь, оказывает сдерживающее влияние на котировки.
      В компании ожидают, что спрос на палладий упадет на 6% в годовом исчислении в 2024 г. Ожидается, что рынок легковых автомобилей с ДВС сократится на 3% в годовом исчислении до 77,5 млн единиц. Несмотря на то, что замедление роста рыночной доли электромобилей благоприятствует гибридам и способствует увеличения спроса на палладий, агрессивная оптимизация удельного содержания МПГ со стороны автопроизводителей в Китае, Японии и США компенсирует этот позитивный эффект.
      Ожидается, что производство палладия снизится на 1% в годовом исчислении в 2024 г. Из-за гораздо более быстрого, чем ожидалось, ремонта печи взвешенной плавки производство МПГ в РФ восстановится до уровня предыдущего года, в то время как объёмы вторичной переработки в мире, как ожидается, снизятся на 5% в годовом исчислении. Первичное производство только начало реагировать на недавнее падение цен на палладий: значительными сокращениями производства планируется в Северной Америке. При этом, дальнейшее сокращение добычи скорее всего произойдёт в Южной Африке.
      Норникель пересмотрел предыдущую оценку дефицита рынка палладия на 2024 г. (без учета инвестиций) с 0,9 млн унций до почти сбалансированного состояния из-за более высокого объема производства в России и существенного пересмотра вниз спроса со стороны автопрома в связи с более низким, чем ожидалось, выпуском автомобилей и агрессивными программами оптимизации удельного содержания МПГ в автокатализаторах в Китае, Японии и США.
      Компания ожидает, что в 2025 г. рынок палладия останется сбалансированным, поскольку снижение добычи в Северной Америке и Южной Африке будет компенсировано восстановлением вторичной переработки автокатализаторов. В то же время общий спрос, как ожидается, будет стагнировать, если не произойдет значительного ускорения в качестве реакции на снижение процентных ставок в западном мире и меры поддержки экономики в Китае.
      Спрос на платину также имеет тенденцию к снижению. Использование металла в автомобильной промышленности страдает от сокращения рынка дизельных авто и обратного замещения на палладий, поскольку некоторые автоконцерны уже полностью заменили платину палладием обратно. В то же время как спрос на платиновые ювелирные изделия также падает, особенно в Китае из-за длительной стагнации цены. Однако, это частично компенсируется ростом спроса на платину на 0,1 млн унций в прочих промышленных применениях. Между тем, развитие водородной экономики, похоже, запаздывает из-за проблем с оптимизацией затрат. Все это приведет к падению спроса на платину на 3% в годовом исчислении в 2024 г.
      Ожидается, что производство платины в этом году останется на прежнем уровне, поскольку объемы производства аффинированной платины в Южной Африке превысят падающие объемы добычи в результате мер производителей по сокращению объемов незавершенного производства.
      Соответственно, Норникель сохраняет свою оценку относительно сбалансированного состояния рынка платины в этом году.
      Ожидается, что в 2025 г. рынок платины останется практически сбалансированным, с небольшим дефицитом 0,2 млн унций. Ожидается, что добыча в Южной Африке будет следовать тенденции к снижению на фоне сокращения маржинальности рудников, что будет компенсировать падение спроса на металл.
      В долгосрочной перспективе ожидается сохранение стабильного паритета цен на палладий и платину, поскольку взаимозамещение в автокатализаторах будет сдерживать разницу цен двух металлов, однако в абсолютных значениях цена корзины МПГ будет зависеть от масштабов оптимизации производства в Южной Африке.

       ПАО «ГМК «Норильский никель» представляет четырнадцатый обзор рынков никеля, меди и металлов платиновой группы (МПГ).
      После достижения пиковых значений в почти $11 000 за т в мае цены на медь начали снижаться и достигли уровня около $9 000 за т к концу ноября. Эта тенденция обусловлена ​​множеством факторов, в том числе снижением опасений дефицита предложения, снижением инвестиционного спроса, неопределенностью роста спроса в Китае, а также продолжающейся деиндустриализацией Европы вместе с растущими опасениями торговых войн.
      На рынке медных концентратов внимание по-прежнему сосредоточено на исторически низких значениях TC/RC. Несмотря на объявленное китайским объединением медных плавильных предприятий CSPT сокращение производства, фактическое сокращение еще не началось, в то время как плавильные мощности внутри страны расширяются. По оценкам, в следующем году будут введены в эксплуатацию новые плавильные заводы мощностью около 2 млн т, преимущественно в Китае, в то время как ожидается, что на рынок поступит только 0,6 млн т новых концентратов, при этом новая продукция будет поступать в основном из Африки и других не ключевых стран производителей, где производятся значительные инвестиции в добычу меди со стороны китайских компаний.
      Этот увеличивающийся разрыв между увеличением мощностей и увеличением добычи, вероятно, окажет дальнейшее негативное давление на значения TC/RC, создавая дополнительные проблемы для плавильных заводов. Спотовые значения TC продемонстрировали небольшое улучшение и в настоящее время составляют $10 за тонну. Бенчмарк ТС был установлен на уровне $21,25 за т в 2025 г., но это не принесет значительного облегчения для отрасли, поскольку уровень безубыточности китайских металлургических заводов составляет около $40 за т, что потенциально может привести к закрытию менее эффективных перерабатывающих предприятий.
      Перспективы спроса на рафинированную медь выглядят уязвимыми на фоне сокращения промышленного производства и продолжающегося два с половиной года пессимизма участников индекса деловой активности в Европе, а также неоднозначных прогнозов по экономике США. Между тем, экономические показатели Китая отражают неравномерный рост, а меры правительственного стимулирования ниже ожиданий рынка. Однако, по мнению Норникеля, китайское правительство сохраняет возможности для дальнейшей экономической поддержки в 2025 г., включая денежные вливания, налоговые льготы и списание долгов, направленные на поддержку строительного, промышленного сектора и сектора услуг. Положительным моментом является то, что спрос на медь в электросетях остается на высоком уровне, что обусловлено продолжающимися инвестициями в расширение электросетей и общим экономическим трендом на развитие секторов с высоким потреблением электроэнергии.
      В целом компания ожидает, что рынок будет в профиците в размере 200 тыс. т в 2024 г. и сбалансирован в 2025 г., поскольку рост спроса на медь, как ожидается, будет опережать рост мировой экономики в целом, благодаря ускоренному росту производства возобновляемой энергии и электрифицированного транспорта, а также продолжающейся тенденции к росту потребления электроэнергии на душу населения. Более того, глобальный сдвиг в сторону экономической регионализации, протекционизма и тенденция государственной политики по самообеспечению в важнейших отраслях с высоким использованием меди будут поддерживать спрос на медь в ближайшие годы. Хотя проблема огромного дефицита предложения в следующем десятилетии сохраняется, эти опасения ослабли в последнее время на фоне позитивных тенденций производства в Африке, вызванных значительными инвестициями со стороны Китая.

      ПАО «ГМК «Норильский никель» представляет четырнадцатый обзор рынков никеля, меди и металлов платиновой группы (МПГ).
      В 2024 г. на рынке никеля третий год подряд был зафиксирован профицит, но, в отличие от прошлых лет, этот профицит пришелся на сектор высокосортного никеля, поскольку биржевые запасы металла с начала года выросли больше чем на 100 тыс. т, то есть более чем вдвое. Это произошло в основном за счет притока катодного никеля из КНР, произведенного на недавно запущенных мощностях. При этом, учитывая прочие внебиржевые запасы, фактический рост всех запасов никеля в 2024 г. может составить 150 тыс. т, причем аналогичные объемы, вероятно, будут накоплены и в 2025 г., что приведет к очередному году профицитного рынка.
      На фоне этого цена никеля к середине 2024 г. упала до $15 500 за т. Несмотря на снижение процентной ставки ФРС США, масштабную монетарную поддержку ЦБ Китая, который представил самый значительный пакет мер стимулирования экономики с момента пандемии, и новости о производственных ограничениях на ряде проектов в Австралии, Индонезии и Новой Каледонии цена никеля продолжила оставаться под давлением и стабилизировалась в нижней границе диапазона в $15 500-16 000 за т на момент выпуска данного отчета.
      Ожидается, что в 2024-2025 гг. на рынке никеля сохранится профицит на уровне 150 тыс. т Ni, который в основном будет сосредоточен в сегменте высокосортного никеля. Ввод в эксплуатацию новых мощностей в Индонезии для производства целого ряда никелевой продукции, включая ЧФН, конвертированный из ЧФН файнштейн, смешанный гидроксидный остаток (MHP), сульфат никеля и металлический никель, в сочетании с вводом новых проектов по выпуску катодного никеля в Китае будет сопровождаться устойчивым ростом спроса в секторах нержавеющей стали, сплавов и спецсталей, а также умеренным увеличением потребления в аккумуляторных батареях для электромобилей.
      В целом, порядка 40% всех производителей никеля убыточно при текущей цене, поскольку стремительный рост предложения в Индонезии негативно влияет на проекты с высокой себестоимостью производства в других регионах, что может в дальнейшем позитивно повлиять на цену никеля. При этом, учитывая производственные риски в Индонезии (включая неопределенность с выдачей лицензий на добычу никелевой руды, снижение содержания никеля в ЧФН, постепенное истощение запасов высококачественной руды и возможный запрет на строительство новых предприятий по производству ЧФН) и ограничения в прочих странах, Норникель допускает, что производство никеля потенциально может быть ниже ожиданий, тогда как стабильно высокий спрос со стороны сектора нержавеющей стали и сплавов может привести к еще большему потреблению никеля, вследствие чего рынок может перейти в состояние баланса.