Опрос, проведенный юридической фирмой White & Case, обосновал оптимистичный прогноз для горнопромышленного сектора с ожидаемым сильным ростом рынка, поскольку участники адаптируются к деловому циклу, определяемому политикой в эпоху геополитической неопределенности. Опрос проводился с декабря 2025 г. по январь текущего года. White & Case опросила 136 лиц, принимающих решения в горнодобывающем и металлургическом секторах. Подавляющее большинство респондентов ожидают либо сильного (55%), либо умеренного роста (34%) в горнодобывающей промышленности в течение следующих пяти лет. В этом году наиболее сильными факторами, стимулирующими активность в горнодобывающем и металлургическом секторах, как ожидается, станут государственная поддержка поставок критически важных минералов (33%) и геополитическая фрагментация рынков (32%). Существует скептицизм в отношении глубоководной добычи полезных ископаемых: 48% считают, что потенциал "подводного" сектора для удовлетворения будущего спроса на минералы ограничен из-за серьезных опасений по поводу целесообразности проектов. Согласно опросу, сбои в цепочках поставок (22%) наряду с фрагментированным регуляторным и торговым ландшафтом, препятствующим инвестициям (21%), вероятно, станут наиболее значительными последствиями работы геополитических факторов в этом году. Почти три четверти респондентов (73%) ожидают усиления расхождения во взглядах между США и Китаем в отношении торговой политики в целом и политики в отношении критически важных минералов и металлов в частности. Опрос показывает, что 39% респондентов прогнозируют рост государственного и ведомственного финансирования проектов в сфере добычи полезных ископаемых внутри страны и за рубежом для обеспечения бесперебойности цепочек поставок критически важных материалов в этом году. Два геополитических фактора, которые, по прогнозам, окажут наибольшее влияние на первичное производство в этом году, — это сохраняющееся доминирование Китая в мощностях по переработке и рафинированию (35%) и национальные программы, ориентированные на обеспечение ресурсной безопасности, лежащей в основе производства критически важных минералов и металлов (29%). Прогнозируется, что золото (33%) и медь (23%) выиграют в этом году после сильного роста цен в 2025 г., при этом оба товара значительно превзойдут американские и европейские фондовые индексы. Три из десяти (30%) респондентов считают, что угольная промышленность, скорее всего, покажет худшие результаты в этом году, за ней следует литий (12%). Наибольшая доля респондентов (19%) считает, что ключевым препятствием для сделок слияния и поглощения (M&A) в этом году является нехватка доступных активов, за ней следует стоимость капитала (17%). Формирование стратегических партнерств между участниками отрасли (32%), как ожидается, станет наиболее вероятным видом транзакционной активности в следующем году. Респонденты считают, что драгоценные металлы и золото (29%), скорее всего, подвергнутся консолидации рынка в течение следующих 12 месяцев, за ними следуют критически важные минералы (27%) и цветные металлы (24%). «В 2025 г. геополитика определяла события и инвестиции в горнодобывающем и металлургическом секторах. Беспрецедентная степень неопределенности, вызванная быстро меняющейся политикой в США и Китае, привела к тому, что рынки перешли к циклу сделок, движимому политикой, а не ценами и ожиданиями спроса и предложения, — объясняет Ребекка Кэмпбелл, партнер White & Case. — В 2026 г. сектор стоит перед выбором: быть пешкой или игроком в бизнес-цикле и среде, структурно простроенной геополитической гонкой за минеральную безопасность и национальную мощь. Следующие 12 месяцев обещают укрепление продолжающейся политизации сектора, предоставляя возможности и риски для горнодобывающих компаний и инвесторов, все больше зависящих от доступа к государственной поддержке на рынках металлов, которые, как правило, хорошо обеспечены или перенасыщены». «Факторы, которые, по-видимому, ограничивают потенциал активности в сфере слияний и поглощений — нестабильная национальная политика, ресурсный национализм и стоимость капитала, — также могут стать потенциальными факторами, определяющими сделки. Предстоящая попытка слияния Anglo American и Teck Resources является самым громким стратегическим шагом за последние несколько лет, считают 39% респондентов, которые полагают, что активность в сфере слияний и поглощений в 2026 г., вероятно, будет создавать подобные партнерства, — утверждает Ник Кроуфорд, партнер White & Case по энергетике, инфраструктурным проектам и финансированию активов. — Однако, несмотря на сохраняющийся интерес рынка, пока подобных «мега»-слияний произошло сравнительно немного. В условиях политического внимания к редкоземельным элементам, металлам для аккумуляторов и нишевым рынкам, где относительно небольшие объемы капитала могут существенно снизить риски в цепочках поставок, небольшие и средние горнодобывающие компании могут получить непропорционально большую выгоду, поскольку многие соответствующие проекты слишком малы, чтобы обеспечить доходы крупных компаний».
https://www.metaltorg.ru/n/9B8476
